H.4.1 週次モニター · 水曜日時点米国銀行システムの準備預金水準
FRBの総資産から財務省一般勘定と翌日物リバースレポを差し引き、銀行システムに実際に流れるネット流動性を追跡。4つのルールで異常を自動的に検出します。
- データ基準日
- 2026-09-16
- 次回更新
- 週四 22:00 UTC
- 観測期間
- 2026-01 – 2026-09（37 週）
- 単位
- 億ドル / bp
今週の判定
明確な引き締まり
急速に流出。準備預金の潤沢さに注意
−1,000−200+200+1,000
- 明確な引き締まり
- 緩やかな引き締まり
- ほぼ横ばい
- 緩やかな緩和
- 明確な緩和
ネット流動性
57,495億ドル
−1,470／週
異常シグナル
R1
準備預金逼迫リスク
TGA が 1,480 増加、ON RRP は同調せず（+49）
TGA が 1,480 増加、ON RRP は同調せず（+49）
- 4週間の累計変化
- −595
- SOFR − IORB
- −3 bp
- ON RRP 残高
- 54
- SPX 同週リターン
- −1.11%
- NDX 同週リターン
- −1.62%
01要点まとめ
このページ全体の要約です。数値は今週のデータから自動で入ります。
- 定義
- ネット流動性 ＝ FRB総資産（WALCL）− 財務省一般勘定（TGA）− 翌日物リバースレポ（ON RRP）。金額の単位はすべて億ドルです。
- 最新値
- 2026-09-16 時点でネット流動性は 57,495 億ドル、前週比 −1,470 億ドル。
- 内訳
- WALCL 67,465 億、TGA 9,917 億、ON RRP 53.75 億。
- 短期金利
- SOFR 3.62%、IORB 3.65%、スプレッド −3 bp。
- 異常シグナル
- R1 準備預金逼迫リスク
- サンプル
- 2026-01-07 以降、水曜日時点で計 37 週分。
- 更新頻度
- 米東部時間の毎週木曜、FRBの H.4.1 公表後に自動で週1回更新。
- データ出典
- FRB H.4.1、FRED（WALCL／WDTGAL／IORB）、ニューヨーク連銀（ON RRP オペ、SOFR）。
02ネット流動性と株式市場
WALCL − TGA − ON RRP · 指数 · 億ドル · SPX 週次 %
ネット流動性と S&P 500 の年初来の推移（2026-01-07 = 100）
ネット流動性S&P 500
読み方：線の高さは基準週からの騰落率です —— 2026-09-16 時点で S&P 500 が +9.1%、ネット流動性が −0.6%。2本はそれぞれの推移であり、このグラフは相関を示すものではありません。連動しているかどうかは下の r 値をご覧ください。
ネット流動性の週次変化（今週 − 前週、億ドル）
S&P 500 同週リターン（水曜終値対水曜終値、%）
| 対照 | r | 説明 |
|---|---|---|
| 同週 · SPX | +0.04 | ネット流動性の週次変化 vs SPX 同週リターン |
| 1週先行 · SPX | −0.04 | 今週の変化 vs 翌週の SPX リターン |
| 4週窓 · SPX | −0.20 | 4週の変化 vs 4週の SPX リターン |
| 同週 · NDX | +0.03 | ネット流動性の週次変化 vs NDX 同週リターン |
注：2026年のこれまで 36 週の観測で、4つの相関係数はいずれもゼロ近傍——週次のネット流動性の変化は、同週も翌週も指数リターンを説明しない
033つの構成要素
それぞれ独立したスケール
FRB 総資産
WALCL
67,465+59億ドル
財務省一般勘定
TGA · WDTGAL
9,917+1,480億ドル
翌日物リバースレポ残高
ON RRP
54+49億ドル
04SOFR − IORB スプレッド
ベーシスポイント · プラス＝レポ市場で資金需要が強い
スプレッドがプラス（資金逼迫）スプレッドがマイナス（準備預金は潤沢）±5 bp 警戒帯
05異常シグナルのルール判定
今週 1 / 4 発火
R1● 発火
準備預金逼迫リスク
TGA が週次で 500 億ドル超増加し、ON RRP が同等に減少しない
今週 TGA +1,480 · ON RRP +49
R2○ 未発火
資金逼迫の警告
SOFR−IORB がマイナスからプラスへ、または週次で 5 bp 超拡大
今週のスプレッド −3 bp · 変化 −2 bp
R3○ 未発火
流動性縮小トレンド
ネット流動性が 2 週連続で低下
現在 1 週連続で低下
R4○ 未発火
キャッシュプールの急速な流出
ON RRP が前週残高の 20% 超減少
今週 ON RRP +1,144%（基準 4）
判定週 2026-09-16
06週次データ
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37 週 · 見出しクリックで並べ替え
異常シグナル |
|---|
R1 準備預金逼迫リスクR2 資金逼迫の警告R3 流動性縮小トレンドR4 キャッシュプールの急速な流出
07よくある質問
計算方法、データの出典、そしてこのページで分かること・分からないこと。
ネット流動性とは何ですか。どう計算しますか。
- ネット流動性は、FRBの総資産から、銀行システムの外に資金を固定してしまう2つの勘定 — 財務省一般勘定（TGA）と翌日物リバースレポ（ON RRP）— を差し引いたものです。計算式は WALCL − TGA − ON RRP。FRBの資産買入れは準備預金を銀行に供給する一方、税収がTGAに入り、MMFの資金がON RRPに置かれると準備預金は吸収されます。本サイトでは3系列をすべて同じ水曜日に揃え、公表頻度の違いによるズレを避けています。
データはどのくらいの頻度で更新されますか。出典は。
- 週1回です。FRBは米東部時間の毎週木曜午後に H.4.1 を公表し、本サイトはその後に自動で取得・再計算します。WALCL、TGA（WDTGAL）、IORB はセントルイス連銀の FRED から、ON RRP のオペ金額と SOFR はニューヨーク連銀の公開APIから取得しています。元データは /data/liquidity.json で JSON として公開しています。
SOFR − IORB スプレッドは何を意味しますか。
- IORB は FRB が銀行の準備預金に支払う金利で、通常は短期金利の上限として機能するため、有担保翌日物金利である SOFR はそれを下回るはずです。SOFR が IORB を下回る状態から上回る状態に転じたり、1週間で急拡大したりする場合、有担保調達の需要が供給を上回っていること — つまり準備預金が潤沢でなくなりつつある早期のサインであることが多いです。本サイトではベーシスポイント（bp）で表示しています。
4つの異常シグナルとは何ですか。
- R1：TGA が1週間で500億ドルを超えて増加し、かつ ON RRP がそれに見合う減少をしていない場合。財務省の資金調達が銀行の準備預金を直接吸い上げていることを示します。R2：SOFR − IORB がマイナスからプラスに転じる、または1週間で5bpを超えて拡大する場合。R3：ネット流動性が2週連続で減少した場合。R4：ON RRP が前週残高の20%を超えて減少した場合。4条件は毎週、最新週に対して自動判定され、該当した週は表に印が付きます。
ネット流動性と株式リターンの関係はどの程度ですか。
- 本サイトはネット流動性の週次変化と S&P 500・ナスダック100 の週次リターンの標本相関係数を、同週・1週先行・4週累計の3通りで計算して公開しています。現時点のサンプルでは同週の相関はほぼゼロ、4週累計も弱い水準です。数値はページ上に掲載しているので読者自身が判断できます。本サイトはこれらを背景条件として扱い、売買タイミングのシグナルとは見なしていません。
公式サイトですか。投資助言ですか。
- どちらでもありません。個人プロジェクトであり、FRB・米財務省その他いかなる政府機関とも無関係で、公式の情報配信元でもありません。数値は必ず各機関の原文でご確認ください。本ページはデータ監視ツールであり、投資助言ではありません。